Onze kennis Sterker door kennis

Splitsing

Naar aanleiding van de tegenvallende jaarcijfers over het boekjaar 2011 van Philips, een verlies van EUR 1,3 miljard, wordt wel geopperd het bedrijf te splitsen. Door de drie onderdelen die thans de onderneming Philips vormen, zorg, verlichting en consumentenelektronica als zelfstandige ondernemingen vorm te geven zou de winstgevendheid van het concern als geheel en de waarde die voor aandeelhouders wordt gecreëerd kunnen worden verbeterd.Volgens de top van Philips heeft een dergelijke splits...

Eva Nass Artikel 31.01.2012

Koop onderneming

De koop van een onderneming kan het startpunt van ondernemerschap betekenen, namelijk wanneer een aanstaande ondernemer besluit een eigen bedrijf te beginnen door een bestaande onderneming te kopen. Voordelen van het starten met een bestaande onderneming zijn bijvoorbeeld een bestaand klantenbestand, kennis en ervaring in de branche en naamsbekendheid. Koop van een onderneming geschiedt ook vaak in het kader van het realiseren van een bepaalde strategie. Een bestaande onderneming of groep van...

Eva Nass Artikel 31.08.2011

Desinvestering van private equity: exits

Voor private equity partijen is een belangrijke reden om een deelneming te desinvesteren de wens om rendement te realiseren voor degenen die gelden in het private equity fonds hebben gestort. Het doel van een zo’n exit is niet zelden relatief simpel: het bereiken van een zo hoog mogelijke opbrengst in cash, tegen zo gunstig mogelijk condities. Een exit kan op verschillende manieren en is eigenlijk een ‘gewone’ overnametransactie. De manier waarop een exit doorgaans plaatsvindt is door middel...

Eva Nass Artikel 16.08.2011

Naleving Corporate Governance Code

Op 26 mei 2011 is door het kabinet aan de Tweede Kamer een reactie aangeboden op het rapport van de Monitoring Commissie Corporate Governance Code  (de “commissie”) over de naleving van de Nederlandse Corporate Governance Code van december 2010 (de “code”). Deze nieuwe code is met ingang van 1 januari 2009 van kracht geworden voor beursgenoteerde ondernemingen. De commissie heeft zich met name gebogen over de positie van de aandeelhouders en de raad van commissarissen.In het rapport van de co...

Eva Nass Artikel 26.05.2011

De impact van de AIFM Richtlijn op private equity

In juni zal de Europese Raad naar verwachting haar akkoord geven aan de concepttekst van de richtlijn inzake beheerders van alternatieve beleggingsfondsen (Directive on Alternative Investment Fund Managers, hierna: AIFM-richtlijn). De AIFM-richtlijn behelst een aantal ingrijpende wijzigingen voor private equity partijen die hierna kort zullen worden besproken.Momenteel is het zo dat private equity partijen gebruik kunnen maken van een vrijstelling of ontheffing om onder een eventuele vergunni...

Eva Nass Artikel 23.05.2011

Private equity investeringen en de rol van het management

Het komt nogal eens voor dat wanneer een (private equity) investeringsmaatschappij een groot of meerderheidsbelang houdt in een vennootschap, het management van die vennootschap wordt gevraagd ook te participeren. De gedachte is dat wanneer het management (een klein pakket) aandelen houdt in het kapitaal van de vennootschap, er een gezamenlijk belang ontstaat tot het maximaliseren van de waarde van de vennootschap (en een hogere opbrengst bij exit). In de aandeelhoudersovereenkomst tussen de...

Eva Nass Artikel 19.05.2011

Reikwijdte 403-verklaring: beperking aansprakelijkheid naar aard schulden

In het kader van de toegenomen activiteit op de fusie- en overnamemarkt werd onlangs in Het Financieele Dagblad de vraag opgeworpen of een moedermaatschappij in een verklaring als bedoeld in artikel 2:403 BW een beperking op zou kunnen nemen. Die beperking zou moeten inhouden dat alleen externe crediteuren van de vennootschap die op basis van de zogenoemde ‘403-verklaring’ gebruik maakt van het groepsregime (vrijstelling van verplichting een volledige jaarrekening te publiceren) een beroep ku...

Eva Nass Artikel 11.01.2011

Verruiming kredietgarantieregeling verlengd tot 2012

Voor participatiemaatschappijen en ondernemingen op zoek naar risicodragend kapitaal begint het nieuwe jaar goed. Eind december 2010 is besloten om met ingang van dit jaar de verruimingen van de garantieregeling ‘Groeifaciliteit’ voor participatiemaatschappijen met één jaar te verlengen tot en met 31 december 2011.In december 2009 kwam het kabinet met een tijdelijke verruiming van de kredietregeling . De verruiming van de Groeifaciliteit is uitsluitend bedoeld voor het verstrekken van risicok...

Frans Knüppe Artikel 11.01.2011

Rechtbank Rotterdam handhaaft formele benadering 403-verklaring

De rechtbank Rotterdam deed in april 2009 uitspraak in een procedure waarin de beëindiging van overblijvende aansprakelijkheid na intrekking van een afgegeven 403-verklaring in geding was. Bijzonder was dat een crediteur met een intercompanyvordering verzet had ingesteld. De rechtbank koos voor een strikt formele benadering en beoordeelde deze vordering niet anders dan de vorderingen van de crediteuren die geen groepsrelatie hadden met de vennootschap ten behoeve waarvan de 403-verklaring was...

Eva Nass Artikel 16.11.2009

FOXChange: kennisportal voor corporate finance en bedrijfsoverdrachten

www.foxchange.nl is dé kennissite voor adviseurs bij fusies en overnames. De portal voorziet adviseurs van relevante, meest up-to-date kennis over bedrijfsoverdrachten. Het doel van FOXChange is ondersteuning bieden bij het leveren van hoogwaardig advies en begeleiding in het fusie- en overnameproces. Uit onderzoek blijkt dat fusie- en overnametrajecten kennis en ervaring van de betrokken adviseurs, in combinatie met een zorgvuldig gestuurd proces, het verschil in succes maken. FOXChange heef...

Frans Knüppe Artikel 10.11.2009

Werknemers in dienst bij doorstarter

Deze tijd van crisis biedt ondernemers kansen. De aankoop van ondernemingen vanuit faillissement is een goede manier om te komen tot uitbreiding van de onderneming. Immers, een curator van een onderneming in faillissement zal deze onderneming willen verkopen aan een derde. Deze overnames kunnen vaak op financieel aantrekkelijke wijze tot stand gebracht worden.Als doorstarter is het wel van belang goed acht te slaan op de risico’s. Zo zal een doorstarter mogelijk (een deel van ) de werknemers...

Dirkzwager Artikel 26.10.2009

Kijk bij herstructureren ook naar de oorzaken

Door de financiële crisis zijn banken zeer terughoudend met kredietverstrekking. Ze zijn niet alleen zuinig met nieuwe kredieten, maar ook met reeds gecommitteerde kredietfaciliteiten. Bij de geringste concrete (juridische) aanleiding wordt de geldkraan dichtgedraaid. Die terughoudendheid is begrijpelijk. Het gevolg is echter wel dat kredietnemers in problemen kunnen komen als ze hun dagelijkse werkzaamheden niet gefinancierd krijgen. Herstructurering biedt wellicht uitkomst.Faillissement of...

Frans Knüppe Artikel 26.10.2009