Onze kennis Sterker door kennis

Benchmarks (deel 1): Wat zijn benchmarks? Welke rentevormen zijn er?

Deel 1 van de blogserie over gaat over de basis van benchmarking en (de opbouw van de hoogte) van rente. LIBOR? EURIBOR? RFR? Deze afkortingen staan vaak genoemd in onder andere financieringsdocumentatie, maar betekenen deze afkortingen eigenlijk? Deze afkortingen zijn voorbeelden van benchmarks. Heel simpel gezegd, is een benchmark een manier om een waarde of een gemiddelde van iets te bepalen zoals kosten of rente. In deze serie van blogs gaan wij in op de benchmarking. Zo bespreken we in de basis wat een benchmark inhoudt en gaan we in op de praktische, juridische en toezichtrechtelijke aspecten.

Daniël van Essen Artikel 23.10.2018

Heroverweging pakket vestigingsklimaat uit Belastingplan 2019

Het Nederlandse kabinet heeft op 15 oktober 2018 aangekondigd het pakket vestigingsklimaat als onderdeel van het pakket Belastingplan 2019 te wijzigen. Het kabinet heeft hierbij de beslissing genomen om de dividendbelasting in stand te houden. Naar aanleiding van het vervallen van het voorstel om de dividendbelasting af te schaffen, heeft het kabinet besloten de vrijgekomen middelen aan te wenden voor andere maatregelen om het vestigingsklimaat te verbeteren.

Jondalar van Heugten Artikel 16.10.2018

Wetsvoorstel opheffing verpandings- en cessieverboden

Komt alsnog de opheffing van de mogelijkheid om de overdraagbaarheid of verpandbaarheid van (geld)vorderingen uit te sluiten? Het voorstel voor de “Wet opheffing verpandingsverboden” staat klaar om verder door het parlementaire wetgevingsproces te gaan. Wat houdt het wetsvoorstel in? Wat zijn verpandings- en overdraagbaarheidsverboden? Waarom wil de wetgever van die verboden eigenlijk af? Deze vragen zal ik hieronder bespreken.

Daniël van Essen Artikel 20.09.2018

Executoriale verkoop van aandelen en blokkeringsregelingen

Stel, een bank verstrekt aan een bedrijf een lening. De bank wil zeker zijn dat de lening en eventuele rente wordt terugbetaald. De bank verzoekt daarom het bedrijf om extra zekerheid. Ter zekerheid van terugbetaling kan een pandrecht worden gevestigd op aandelen. Als het bedrijf zijn betalingsverplichtingen niet nakomt, kan de bank overgaan tot uitwinning van het pandrecht. De bank kan dan de aandelen verkopen om vervolgens uit de opbrengst de verschuldigde bedragen te voldoen. Hieronder zal ik kort ingaan op de mogelijkheden om een dergelijk pandrecht uit te winnen, de eventuele rol van een blokkeringsregeling (een in de statuten afgesproken beperking van verkoop van aandelen) en een recente uitspraak van de Hoge Raad over de impact die een blokkeringsregeling heeft op de uitwinning.

Daniël van Essen Artikel 27.08.2018

Overname van zorgaanbieder goedgekeurd na reddingsfusieverweer

De Autoriteit Consument en Markt (ACM) heeft op 21 juni 2018 een overname goedgekeurd van een zorgaanbieder in Zeeuws-Vlaanderen. Opmerkelijk aan het besluit is dat de goedkeuring tot is stand gekomen na een beroep op het zogenoemde ‘reddingsfusieverweer’ (‘failing firm defence’). Bij een geslaagd beroep op een dergelijk verweer kan een overname die de mededinging in beginsel beperkt toch tot stand komen omdat één van de betrokken ondernemingen in financiële moeilijkheden verkeert (failing firm).

Sjaak van der Heul Artikel 09.08.2018

Hoge prijzen reumageneesmiddelen onder druk?

Als gevolg van hun relatief hoge prijzen en de grote hoeveelheid gebruikers zijn reumageneesmiddelen een significante kostenpost voor ziekenhuizen en hun patiënten. Voor de (markt)toezichthouder Autoriteit Consument & Markt (ACM) is dat voldoende reden om een onderzoek te doen naar prijsvorming in de sector.

Sjaak van der Heul Artikel 03.07.2018

Geen overtreding van standstill-verplichting door EY

Voorgenomen fusies of overnames (gezamenlijk: “concentraties”) mogen niet tot uitvoering worden gebracht, zolang deze (i) niet zijn aangemeld bij de Europese Commissie of nationale mededingingsautoriteiten (zoals de ACM) en (ii) zijn goedgekeurd (de zogenaamde “standstillverplichting”). In Nederland moeten zorgaanbieders hun voorgenomen concentratie ook met inachtneming van de standstillverplichting bij de NZa melden. Overtreding van de standstill-verplichting (een zogenaamde valse start, of gun jumping) leidt tot een boete van de bevoegde (mededingings)autoriteiten. In een recente uitspraak heeft het hof verduidelijkt welke voorbereidingshandelingen op een concentratie buiten de reikwijdte van de standstillverplichting vallen (en dus voor goedkeuring al zijn toegestaan).

Sjaak van der Heul Artikel 22.06.2018

Dwaling bij renteswaps: prejudiciële vragen aan de Hoge Raad

De Rechtbank Amsterdam heeft nu op 30 mei 2018 besloten om prejudiciële vragen te stellen aan de Hoge Raad over het beroep op vernietiging op grond van dwaling bij renteswaps. Hiertoe heeft ze twee voorbeeldzaken geselecteerd. In één daarvan treedt Chantal van den Borne van Dirkzwager op voor de gedupeerde.

Chantal van den Borne Artikel 05.06.2018

Overdrachtsbelasting door aandelenoverdracht binnen drie jaar na juridische splitsing

Al eerder schreef ik over de eventuele verschuldigdheid van overdrachtsbelasting bij een (af)splitsing. In de Wet op belastingen van rechtsverkeer 1970 is in artikel 15 lid 1 onderdeel h een vrijstelling opgenomen voor overdrachtsbelasting bij de verkrijging van onroerende zaken krachtens een (af)splitsing. De voorwaarden waaronder deze vrijstelling van toepassing is, zijn opgenomen in artikel 5c van het Uitvoeringsbesluit belastingen van rechtsverkeer 1971. Op grond van dit artikel is de vrijstelling wegens splitsing niet toepasbaar als de splitsing in overwegende mate is gericht op het ontgaan of uitstellen van belastingheffing, en dus niet plaatsvindt op grond van zakelijke overwegingen zoals herstructurering. Indien aandelen in de gesplitste vennootschap dan wel in de verkrijgende vennootschap worden vervreemd aan een niet met de gesplitste of verkrijgende vennootschap verbonden lichaam, worden zakelijke overwegingen niet aanwezig geacht, tenzij het tegendeel aannemelijk wordt gemaakt.

Marèl Baak Artikel 30.05.2018

Kritische noot bij toezicht op de zorgsector door ACM

Recent heeft de Autoriteit Consument & Markt (ACM) laten weten dat zij strenger preventief toezicht gaat uitoefenen op voorgenomen ziekenhuisfusies. Deze mededeling was aanleiding voor een overzichtsartikel van mij over de beoordeling van ziekenhuisfusies door de ACM in het Groninger Civilistenblad. In het artikel worden de mededeling van de ACM over haar toekomstig beleid en het toezicht op de (ziekenhuis)zorgsector door de jaren heen beide kritisch tegen het licht gehouden. Er worden suggesties gedaan voor verbetering. Het artikel beoogt ziekenhuizen en andere zorgaanbieders om de kans te vergroten dat zij hun voorgenomen samenwerking of fusie succesvol langs de ACM loodsen.

Sjaak van der Heul Artikel 14.05.2018

Afschaffing fusietoets funderend onderwijs

Het kabinet is voornemens om de fusietoets voor het primair en voortgezet onderwijs af te schaffen. Hierdoor krijgen scholen de ruimte om hun onderwijsaanbod goed en toekomstbestendig vorm te geven. Dat is nodig om de leerlingendaling het hoofd te bieden. Het instemmingsrecht van de medezeggenschapsraad blijft wel behouden, evenals de verplichte fusie-effectrapportage.

Marieke van Dongen Artikel 22.04.2018

Wel of geen vrijstelling overdrachtsbelasting bij juridische (af)splitsing?

InleidingVan een (juridische) afsplitsing is sprake indien (een deel van) het vermogen van een rechtspersoon die bij de splitsing niet ophoudt te bestaan onder algemene titel (dat wil zeggen automatisch, zonder dat er leveringshandelingen vereist zijn) wordt verkregen door een of meer andere rechtspersonen. Daarbij moet ten minste één verkrijgende rechtspersoon aandelen in zijn kapitaal toekennen aan de aandeelhouders van de splitsende rechtspersoon of moet ten minste één verkrijgende rechtsp...

Marèl Baak Artikel 06.03.2018